فابرس استراتيجية التداول دوران قطاع

زخم القطاع - نظام التناوب.
فأنظمة التداول الدوراني في قطاعات / صناعات رأس المال تقارب تقريبا أسواق الأسهم وحدها. وقد لاحظ التجار والمستثمرين أن الأسهم من مختلف القطاعات لها حساسية مختلفة لدورة الأعمال ودائما حاولت استغلال هذه العلاقة. وتوجد عدة نهج مختلفة لتناوب القطاعات، كما أن التناوب القائم على الزخم هو أحد أكثر الطرق نجاحا. ويتضمن عالم الاستثمار في المثال 10 قطاعات صناعية، ويختار المستثمر مرارا قطاعات الأسهم بأعلى زخم (الأداء السابق) في محفظته. والهدف من هذه الاستراتيجية هو التفوق على شراء وشراء مؤشر الأسهم. هناك فترة طويلة فقط) اإلصدار االستراتيجي الذي يعرض هنا (ونسخة قصيرة األجل من هذه اإلستراتيجية) حيث يحتل المستثمرون أفضل القطاعات أداء والسوق بشكل عام أو األسوأ أداء القطاعات (.
السبب الأساسي.
ولقطاعات الأسهم حساسیة مختلفة لدورة الأعمال وبالتالي فمن الممكن أن تدور بینھا وتحتفظ فقط بالقطاعات ذات احتمالية أكبر من الربح وأقل احتمال للخسارة. وغالبا ما يفسر هذا الشذوذ الزخم عن طريق أوجه القصور السلوكية، مثل رعي المستثمرين، والمستثمرين، وعدم التحيز، والتحيز للتأكيد.
الزخم، قطف القطاع، نظام التناوب.
استراتيجية التداول بسيطة.
استخدام 10 إتفس القطاع. اختيار 3 صناديق الاستثمار المتداولة مع أقوى 12 شهرا الزخم في محفظتك والوزن لهم على قدم المساواة. عقد لمدة شهر واحد ثم إعادة التوازن.
المصدر ورقة.
ميبان فابر: استراتيجيات القوة النسبية للاستثمار.
والغرض من هذه الورقة هو تقديم طرق كمية بسيطة تحسن العوائد المعدلة حسب المخاطر للاستثمار في قطاعات الأسهم الأمريكية ومحافظ فئات الأصول العالمية. يتم اختبار نموذج القوة النسبية على بيانات قطاع الأسهم الفرنسية-فاما الولايات المتحدة يعود إلى 1920s مما يؤدي إلى زيادة العائدات المطلقة مع مخاطر مثل الأسهم. وتتجاوز محافظ القوة النسبية معيار الشراء والشراء في ما يقرب من 70٪ من جميع السنوات، وتستمر العوائد مع مرور الوقت. وتؤدي إضافة معلمات الاتجاه إلى التحوط ديناميكيا للمحفظة إلى تقليل كلا من التقلب والتراجع. ثم يتم اختبار نموذج القوة النسبية عبر محفظة من فئات الأصول العالمية مع دعم النتائج.
أوراق أخرى.
موسكويتز، غرينبلات: هل تشرح الصناعات الزخم؟
توثق هذه الورقة تأثير الزخم القوي والسائد في مكونات الصناعة من عوائد الأسهم التي تمثل الكثير من الشذوذ الزخم الأسهم الفردية. وعلى وجه التحديد، فإن استراتيجيات الاستثمار في الزخم، التي تشتري الأسهم الفائزة السابقة وتبيع الأسهم الخاسرة الماضية، أقل ربحية بكثير عندما نتحكم في زخم الصناعة. وعلى النقيض من ذلك، فإن استراتيجيات الاستثمار في الزخم الصناعي، التي تشتري الأسهم من الصناعات الفائزة السابقة وتبيع الأسهم من الصناعات الخاسرة السابقة، تبدو مربحة للغاية، حتى بعد السيطرة على الحجم، والكتاب إلى السوق، وزخم الأسهم الفردية، وتشتت المقطع العرضي في متوسط ​​العائد، والتأثيرات المجهرية المحتملة.
توثق الأدبيات الحالية أن عوائد الأسهم المقطعية عرض الأسعار وأنماط زخم الأرباح. غير أن تنفيذ هذه الاستراتيجيات مكلف نظرا للعدد الكبير من المخزونات المعنية، وتبين بعض الدراسات أن أرباح الزخم لا تنجو من تكاليف المعاملات. في هذه الورقة، ندرس ما إذا كانت مؤشرات القطاع والقطاع المستخدمة عادة في الصناعة المالية لديها أيضا أنماط الزخم. وتظهر نتائجنا أن كلا من مؤشرات القطاع والقطاع تظهر زخما سعريا، كما أن مؤشرات القطاع تظهر زخما في الأرباح. والأهم من ذلك أن استراتيجيات الزخم هذه مربحة حتى بعد تعديل تكاليف المعاملات المحتملة. وعلاوة على ذلك، نبين أن زخم الأسعار في مؤشرات الأنماط يدفعه الزخم الفردي لعائدات الأسهم، في حين أن زخم الأسعار في المؤشرات القطاعية يحركه زخم الأرباح. وأخيرا، وباستخدام فهارس الأنماط كتوضيح، نبين أن أداء أسلوب الاستثمار يمكن أن يعزز بشكل كبير من خلال دمج تأثير الزخم.
وهناك أدلة تجريبية هائلة على وجود آثار الزخم في البلد والصناعة. ويشير هذا البحث إلى أن المستثمرين الذين يشترون البلدان والصناعات ذات العائدات السابقة المرتفعة نسبيا ويبيعون البلدان والصناعات ذات العائدات السابقة المنخفضة نسبيا سيكسبون عائدات إيجابية معدلة للمخاطر. وتركز هذه الدراسات على المؤشرات القطرية والقطاعية التي لا يمكن تداولها مباشرة من قبل المستثمرين. وهذا يستدعي التساؤل عما إذا كان يمكن للمستثمرين أن يستغلوا بالفعل آثار الزخم في البلد والصناعة أم أنهم وهمية بطبيعتها. نقوم بتحليل ربحية استراتيجيات الزخم القطرية والصناعية باستخدام بيانات الأسعار الفعلية للصناديق المتداولة في البورصة. ونجد أنه خلال فترات العينة التي تم فيها تداول هذه صناديق الاستثمار المتداولة، كان باستطاعة المستثمر أن يستغل استراتيجيات الزخم القطرية والصناعية مع عائد زائد يبلغ حوالي 5٪ سنويا. إن المتوسط ​​اليومي لمعدلات طلب العطاءات على صناديق الاستثمار المتداولة يقل كثيرا عن مستويات تكاليف المعاملات التعادلية الضمنية. وبالتالي، نستنتج أن المستثمرين غير الراغبين في تداول األسهم الفردية أو قادرون على استخدام هذه األسهم قادرون على استخدام صناديق االستثمار المتداولة لالستفادة من آثار الزخم في المحافظ القطرية والصناعية.
تقريبا جميع الأدلة على فعالية استراتيجيات الزخم تنشأ عن حقبة ما بعد عام 1962، وعائد الزخم في مختلف الأسواق وفئات الأصول ترتبط ارتباطا إيجابيا للغاية. ونحن ندرس زخم الصناعة في وقت سابق، ونجد أن هذه الاستراتيجيات كانت ستحقق عوائد على فترات 1871-1925 و 1871-1938 التي تشبه إلى حد ما تلك التي في العصر الحديث. وتبين لنا أيضا أن اعتماد أسواق السوق على استراتيجيات الزخم في مجال الصناعة متشابه بين الفترتين. وبوجه عام، تؤكد نتائجنا أن كلا من ربحية واستراتيجية اعتماد الزخم تعتمد على اعتماد الدولة، ومن غير المحتمل أن يكون ذلك ناجما فقط عن استخراج البيانات.
نحن نعتبر شكلين من الترجيح التذبذب (التقلب الخاصة والتقلب الأساسي) يطبق على استراتيجيات الزخم المستعرضة وسلسلة زمنية. نقدم بعض النتائج النظرية البسيطة لنسب شارب من الاستراتيجيات المرجحة وإظهار النتائج التجريبية لاستراتيجيات الزخم المطبقة على المحافظ الصناعية في الولايات المتحدة. ونجد أن كل من تأثير التوقيت وتأثير استقرار ترجيح التذبذب ذات صلة. كما أننا نقدم مخطط ترجيح التشتت الذي يعامل التشتت المستعرضة كما التقلبات المتوقعة (جزئيا). على الرغم من أن الترجيح التشتت يحسن نسبة شارب، يبدو أن أقل فعالية من الترجيح التذبذب.
إن تمديد اختبارات الزخم العائد على السعر إلى أطول تاريخ متاح من عائدات الأصول المالية العالمية، بما في ذلك القطاعات والأسهم الخاصة بالدولة، والدخل الثابت، والعملات، والسلع الأساسية، فضلا عن الأسهم الأمريكية، نخلق تاريخا قوامه 215 عاما من الزخم المتعدد الأصول ، ونؤكد على أهمية الزخم في الداخل وعبر فئات الأصول. وتماشيا مع النتائج على مستوى المخزون، فإننا نوثق تباينا كبيرا من بيتاس محفظة الزخم، مشروطا بتوجيه ومدة عودة فئة الأصول التي يتم فيها بناء محفظة الزخم. ويشير الارتفاع الكبير الذي طرأ مؤخرا على الارتباطات بين محفظة الزخم الحكيمة إلى خصائص البيانات المهمة بالنسبة إلى الإمبرياليين والنظريين والممارسين على السواء.
وتركز هذه الورقة على استراتيجيات الزخم بناء على العائدات الأخيرة والوسيطة الماضية لمحافظ الصناعة في الولايات المتحدة. ويظهر تحليلنا التجريبي أن الاستراتيجيات القائمة على عوائد الماضي الوسيطة تسفر عن عائد متوسط ​​أعلى. وعلاوة على ذلك، فإن الاستراتيجيات التي تنطوي على مواصفات العودة تظهر تعرضا لعوامل متفاوتة زمنيا، لا سيما نموذج فاما والفرنسية (2018) المكون من خمسة عوامل. بعد تعديل المخاطر لهذه التعرضات الديناميكية، تنخفض ربحية استراتيجيات الزخم في الصناعة وتصبح غير ذات أهمية بالنسبة للاستراتيجيات القائمة على عوائد الماضي القريب. ومع ذلك، فإن معظم االستراتيجيات المبنية على عائدات الماضي الوسيطة تبقى مربحة وذات أهمية كبيرة. وتكشف تحليلات أخرى عن أن استراتيجيات الزخم في مجال الصناعة تتعطل بسبب فترات من العوائد السلبية القوية المعدلة حسب المخاطر. ويبدو أن ما يطلق عليه تعطل الزخم مدفوعا بظروف سوقية محددة. ونجد أن استراتيجيات الزخم في مجال الصناعة ترتبط بدول السوق والدورة التجارية. ومع ذلك، ليس هناك دليل واضح على أن الزخم الصناعي يمكن ربطه بتقلبات السوق أو المشاعر.
وقد عزا العديد من الدراسات ارتفاع العائدات الزائدة من استراتيجية الزخم في سوق الأسهم إلى التحيزات السلوكية للمستثمرين. ومع ذلك، ما إذا كانت آثار الزخم تحدث بسبب عدم استجابة المستثمرين أو بسبب رد فعل مبالغ فيه المستثمرين يبقى سؤالا. وباستخدام نموذج بسيط لتوضيح الصلة بين التقلب الفقهي والتجاوب المفرط للمستثمرين وكذلك دوران الأسهم كمقياس آخر للإفراط في التصرف، أقدم أدلة تؤيد تفسير المستثمر المفرط كمصدر لتأثير الزخم. وعلاوة على ذلك، أظھر أنھ عندما یکون رد الفعل الاستثماري للمستثمر منخفضا، فإن تأثیر الزخم ھو أکثر بسبب الصناعات (الزخم الصناعي) بدلا من المخزونات.

مب فابر للبحوث.
شارك هذا:
يعرف القراء منذ وقت طويل بأنني معجب كبير بمحافظ بسيطة تستند إلى القواعد، هيك وراء كل شيء أقوم به، من محافظ شراء و 13F من محفظة اللبلاب إلى محافظ الاتجاه من كتا، لنهج العائد المساهمين إلى الإيرادات. بصراحة معظم كل من 2 و 20 العالم يمكن تفكيكها إلى جانب لا شيء. على سبيل المثال، كان الكتاب بعد الاتجاه: تداول العقود الآجلة المدارة المتنوعة في الواقع جيدة حقا - وأنا أشعر أنه من النادر جدا أن نقول أن هذه الأيام. وهو يحدد أساسا كيفية تكرار الغالبية العظمى من صناعة العقود الآجلة المدارة مع نظام بسيط (ق). (كتاب كوفيل هو عظيم جدا.) يذكرني قليلا من أن قطعة بريدج ووتر على تكرار استراتيجيات صندوق التحوط الأساسية مع القواعد القائمة على الاستثمار: صندوق التحوط عوائد تهيمن عليها بيتا - 3 مايو 2018.
كنت ذاهبا لوضع نموذج بسيط، واحد مشابه جدا لتلك التي نشرناها مرة أخرى في عام 2018: استراتيجيات القوة النسبية للاستثمار. وكانت هذه الورقة توسعا محليا للعمل الذي نشرنا طريق العودة في عام 2007 في نهج كوانت لدينا إلى تا.
اعتقدت أنني سوف تثبت فائدة نهج القوة النسبية آخر من F - التربيعية، متجر 15b $ أن الكثير من رياس تستخدم لمصادر خارجية التكتيكات التكتيكية. (ملاحظة: يتم تحديث هذه المشاركة في طلب F سكارد & # 8217؛ لاستخدام بيانات الفهرس الأمامي لعام 2008 فقط).
عندما يتم استثمارها بالكامل، فهرس النموذج جميع قطاعات الأسهم في الولايات المتحدة التسعة: عند نقطة إعادة التوازن بشكل كامل، فإن الإستراتيجية متساوية في كل قطاع بنسبة 11.1٪. وتتمثل العملية الحاسمة، التي يتم تنفيذها على دورة أسبوعية في مؤشر ألفاسكتور بريميوم، في مراجعة النموذج لكل قطاع من القطاعات التسعة التي سيتم تضمينها أو استبعادها من المحفظة على أساس احتمال عودة إيجابية إلى المستقبل. وتنتج القرارات من خلال محرك تحليلي متطور يقيم اتجاهات القطاع "الحقيقية" مع التكيف مع ضجيج السوق وتغير مستويات التقلب في السوق. والمدخلات النموذجية الرئيسية (التي تقود عملية صنع القرار في الخوارزمية) هي بيانات عن حركات العائدات الإجمالية، والتقلبات، ومعدل التغير في التقلبات في قطاع رأس المال الموضوعي. إخراج النموذج هو قرار ثنائي. وإذا تلقى قطاع ما إشارة إيجابية للاستثمار، فإنه مدرج في محفظة المؤشر. إذا تلقى قطاع إشارة محايدة أو سلبية، يتم إزالته. جميع القطاعات الممثلة متساوية، مع تخصيص الحد الأقصى للتخصيص بنسبة 25٪ من المؤشر في وقت إعادة التوازن. إذا كان هناك ثلاثة قطاعات أو أقل ممثلة في وقت معين، يتم استثمار ما تبقى من المحفظة (التي تعكس الحد الأقصى الأقصى البالغ 25٪ لكل قطاع) في صندوق الاستثمار الأجنبي القصير الأجل، الذي يمثل النقد. ويمكن أن يستثمر المؤشر بنسبة 100٪ في المعادل النقدي إذا تلقت جميع القطاعات إشارة محايدة أو سلبية للاستثمار. ووجود موقف مكافئ نقدي في محفظة المؤشرات خلال أسواق الدب هو مثال واضح على فلسفة "F-سكارد" المتمثلة في "المرتكزة على العميل وليس المرتكزة على المعايير". وستستمر استراتيجيات الاستثمار التقليدية في الأسهم الأمريكية في تتبع مسار S & P 500 خلال سوق الدب، والسعي لتحقيق التفوق النسبي فقط. ويخضع المستثمرون لعمليات سحب كبيرة محتملة، حتى في حين ينظر إلى مديرهم التقليدي على أنه "يضرب أقرانهم". وعلى العكس من ذلك، يكسر نموذج ألفاسكتور العلاقة مع S & أمب؛ P من خلال نشر المعادلة النقدية. إن تحقيق ضوابط مخاطر الهبوط هو نهجنا لتلبية احتياجات العملاء.
كان تخميني أن نظاما بسيطا، على غرار العديد من المقالات التي نشرناها في أوراقنا البيضاء، سوف يستحوذ على ما يحاول F2 القيام به. أدناه ندرس 9 قطاعات، متساوية المرجحة إذا فوق 10sma. إذا كان أقل من 4 قطاعات ثم 25٪ نقدا إذا 3، 50٪ نقدا إذا 2، 75٪ نقدا إذا 1. استخدمنا بيانات فاما الفرنسية التي تذهب في كل العودة إلى 1920s & # 8230؛ الرسم البياني الأول هو الاختبار مرة أخرى إلى عام 2001، الرسم البياني الثاني هو فف على طول الطريق إلى 1920s.
لاحظ أن النظام يقوم بعمل جيد لالتقاط ما F2 يفعل من خلال مؤشرها العام. ونلاحظ أيضا أن الاستراتيجية تقوم بعمل جيد للحد من المخاطر من خلال المجلد والتراجع إلى 1920s. لاحظ أولئك الذين يبحثون عن الأداء المتفوق يجب النظر في محفظة أكثر تركيزا التي تملك فقط القطاعات 2-4 الأعلى، وسوف نتابع هذه القطعة في غضون أسبوع مع نظام الزخم القاتل آخر نشرت من قبل متجر متعدد B آخر من أوروبا & # 8230؛ البقاء ضبطها!
شارك هذا:
ميب فابر هو المؤسس المشارك ورئيس قسم الاستثمار في كامبريا لإدارة الاستثمار، ومؤلف خمسة كتب.
هل تبحث عن أفكار استثمارية جديدة؟
اشترك للحصول على إصدار تجريبي مجاني لمدة 14 يوما.
أفضل الكتابة الاستثمار.
الاستثمار مع البيت.
تخصيص الأصول العالمية.
محفظة اللبلاب.
القيمة العالمية.
العائد من المساهمين.
وقد ظهرت ميب فابر على:
&نسخ؛ 2018-2017 مب فابر ريزارتش & # 8211؛ سوق الأسهم والاستثمار بلوق.

استراتيجية فابر لتداول دوران القطاع
4 محافظ دوران القطاع: 3 أفكار رابحة و 1 يجب عليك تجنبها.
يونيو 10، 2018 12:17 بيإم.
وجدنا نهجا واحدا لتناوب القطاعات مع عائد سنوي 16.7٪ على مدى السنوات ال 10 الماضية. هذا هو ضعف عودة S & أمب؛ P 500 مع مخاطر مماثلة. وفاز نهجان آخران للتناوب القطاعي (أي الوصفات) بمؤشر حافظة متوازنة، وكان رابعها أقل أداء. وتستند هذه الوصفات تناوب القطاع على نهج من المستثمرين المعروفين والمؤلفين. كل وصفة تناوب القطاع تستثمر في صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق الاستثمار المشترك وإعادة التوازن شهريا. لكل وصفة محفظة، قمنا بتحليل السنوات ال 10 الماضية للحصول على المخاطر مفصلة والعودة الشخصية.
نداء التناوب القطاعي للمستثمرين واضح: فبما أن دورة الأعمال تسبب بعض القطاعات الصناعية في أداء جيد، في حين أن البعض الآخر يعاني من ذلك، فإنك تريد أن تكون خارج القطاعات المتجهة نحو الانخفاض وتستثمر في القطاعات المتطورة. ويسعى نموذج تناوب القطاع (أو "وصفة" قصيرة) إلى إنشاء محفظة لضرب السوق من خلال إخبارك بالقطاعات التي يجب شراؤها، والتي يجب تجنبها.
ومع ذلك، فإنه من الصعب تحديد مراحل دورة الأعمال في الوقت المناسب. تشارلز شواب & أمب؛ (نيس: ششو) هذا التحذير إلى رسم بياني لدورة الأعمال:
هذا هو توضيح افتراضي لدورة عمل نموذجية. ليس كل الدورات تتبع نفس النمط أو التقدم في نفس التسلسل. في كثير من الأحيان، يمكن تحديد مراحل فقط في وقت لاحق.
- (مجلة أونوارد، صيف 2018، صفحة 6)
وبعبارة أخرى، فإنه من الصعب اختيار القطاعات المناسبة في الوقت المناسب.
هل هناك وصفة تناوب القطاع التي توفر عائد لائق دون الكثير من المخاطر؟
للإجابة عن هذا السؤال، اتبعنا الخطوات التالية:
الخطوة 1. البحث عن قطاع تناوب وصفات. بحثنا في المقالات، والمدونات، والأبيض، والنشرات الإخبارية. وجدنا أربعة أننا أردنا المقارنة. هذه هي وصفات خوارزمية تستخدم الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) أو صناديق الاستثمار المشترك للاستثمار في القطاعات. الخطوة 2. إنشاء المحافظ دوران القطاع على أساس وصفات. استخدمنا نهج الاستثمار خطوة بخطوة المقترحة من قبل كل وصفة. اعتمادا على وصفة محددة، وتشمل المكونات محفظة الصناديق الإخلاص، وصناديق ريدكس، سبدر إتفس، إشاريس إتفس، وعدد قليل من صناديق القطاع الأخرى. الخطوة 3. تشغيل التحليل. قمنا بحساب الأداء التاريخي لكل وصفة باستخدام إجمالي العائدات الشهرية خلال شهر مايو من عام 2018. لقد قمنا بحساب العائد والمخاطر للسنوات السابقة و 3 و 5 و 7 و 10 سنوات. الخطوة 4. تفسير النتائج وتحديد الفائزين. قمنا بتآمر المخاطر مقابل عودة للوصفات وتحديد أفضل أداء. نحن أيضا مقارنة هذه الوصفات 4 إلى 130 وصفات محفظة أخرى تعقبها فيزمتريكس في وصفة الاستثمار.
الخطوة 1: البحث عن وصفات دوران القطاع.
بعد بحثنا، اخترنا أربعة تناوب القطاعات التالية:
دوران القطاعات الرباعية. وقد استلهمت هذه الوصفة من نهج الترقية التي تم استخدامها منذ عام 1990 من قبل ناشري النشرات نولود فوندكس والصوت العقل الاستثمار. وللاطلاع على تحليل المخاطر والعائد لدوران القطاعات الرباعية، يرجى زيارة صفحة تفاصيل الوصفة. دوران قوة النسب النسبي. ويستند هذا إلى نموذج وصفه ميب فابر في مقاله المؤرخ 4 ديسمبر 2018 "بناء دوران بسيط في القطاع على الزخم والاتجاه". وللاطلاع على تحليل المخاطر والعائد لدوران القوة النسبية في القطاع، يرجى زيارة صفحة تفاصيل الوصفة. أعلى 5 دوران القطاع. هذه الوصفة تستخدم خوارزمية وصفها جاي كايبل في 6 يناير 2017 مقال "نظام صندوق الزخم البسيط في جاي". وللاطلاع على تحليل المخاطر والعائد لأعلى 5 دوران للقطاع، يرجى زيارة صفحة تفاصيل الوصفة. أعلى 3 دوران القطاع. ويستند هذا على نهج "أعلى 3 التحوط" ميب فابر من تقريره 25 يونيو 2009 "الجمع بين دوران ونظم توقيت". وللاطلاع على تحليل المخاطر والعائد لأعلى 3 دوران للقطاع، يرجى زيارة صفحة تفاصيل الوصفة. بالنسبة لمعايير المقارنة، اخترنا S & أمب؛ P 500 الأسهم (نيزاركا: سبي)، ومحفظة متوازنة 60/40 تتكون من 60٪ الأسهم (نيزاركا: فتي) و 40٪ السندات (نيزاركا: بند).
الخطوة 2: إنشاء محافظ دوران القطاع بناء على الوصفات.
بعد ذلك قمنا بتعريف الخوارزمية الدقيقة لكل وصفة باستخدام المعلمات الموضحة في الملحق أ (أدناه). لكل وصفة، قمنا بتعريف السمات والقواعد التالية لإنشاء محفظة قابلة للاستثمار.
كائن الأصول: ما هي أنواع الأصول التي تستخدمها الوصفة؟ عدد الأصول المحتفظ بها: كم عدد الأصول المحتفظ بها في أي وقت واحد؟ إشارة شراء الأصول: متى يمكنني شراء أصول معينة؟ إشارة بيع الأصول: متى أبيع أصولا معينة؟ تردد إعادة التوازن: كم مرة يمكنني شراء وبيع لضبط حيازات محفظة؟ مخصص التحوط النقدي: هل لدى الوصفة آلية لالستثمار في النقد؟
عرض A: أربعة قطاعات تناوب وصفات.
دوران القطاعات الرباعية.
دوران قوة النسب النسبي.
117 صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع والصناديق الاستثمارية غير المحولة: 11 صندوقا استثماريا مشتركا مع صندوق النقد الدولي، 38 صندوقا للصناديق الاستثمارية المختلطة، صناديق الاستثمار المشتركة من بروشارز أولتراكسكتور، صناديق الاستثمار المتداولة من 12 صندوقا من صناديق الاستثمار المتداولة، 5 صناديق من صناديق الاستثمار المتداولة، صناديق الاستثمار المشترك، 2 هينيسي صناديق الاستثمار المشترك.
38 الإخلاص حدد صناديق القطاع.
38 الإخلاص حدد صناديق القطاع.
عدد الأصول المراد الاحتفاظ بها.
إشارة شراء الأصول.
شراء أعلى مرتبة 1 الأصول على أساس 1 + 3 + 6 + 12 الشهر العائد.
اشتر كل أصل يتجاوز عائده الإجمالي لمدة 10 أشهر عائد إجمالي المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 10 أشهر.
شراء أعلى مرتبة 5 الأصول على أساس العودة 12 شهرا.
شراء أعلى مرتبة 3 الأصول على أساس 3 + 6 + 12 الشهر العائد.
إشارة بيع الأصول.
بيع عندما ينخفض ​​أصل من الربع العلوي.
البيع عندما ينخفض ​​العائد الإجمالي للأصل لمدة 10 أشهر عن متوسط ​​العائد المتحرك البسيط لمدة 10 أشهر.
البيع عند سقوط الأصول من أعلى 5.
البيع عندما ينخفض ​​الأصل من أعلى 3.
شهريا، حسب الحاجة.
شهريا، حسب الحاجة.
شهريا، حسب الحاجة.
شهريا، حسب الحاجة.
مخصص التحوط النقدي.
نعم فعلا؛ إذا كان أقل من 4 قطاعات فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 10 أشهر، ثم الاستثمار في النقدية على النحو التالي: إذا 3 أعلاه = 25٪ النقدية؛ 2 أعلاه = 50٪ نقدا؛ 1 أعلاه = 75٪ نقدا؛ 0 أعلاه = 100٪ نقدا.
نعم فعلا؛ إذا كان لأعلى 5 أصول عائد سلبي لمدة 12 شهرا، ثم عقد النقدية بدلا من ذلك الأصل.
نعم فعلا؛ إذا كان سبي أقل من المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 10 أشهر، ثم نقل محفظة إلى 100٪ النقدية.
لقياس الأداء، اختبرنا كل وصفة محفظة للعثور على مجموع العائد على 1- 1، 3-، 5-، 7-، و 10 سنوات. وكمقياس للمخاطر، استخدمنا السحب الأقصى لمدة 10 سنوات، وهو أكبر انخفاض في قيمة المحفظة على مدى السنوات العشر الماضية من يونيو 2006 حتى مايو 2018.
نود أن ننظر في السنوات ال 10 الماضية منذ أن يتضمن الانكماش 2008-2009، ويمكننا أن نرى كيف أن هذه الوصفات التي أنجزت خلال تلك الفترة الصعبة. وترد النتائج أدناه في الرسم التوضيحي B. تظهر أعلى محفظة أداء لكل فترة بخط عريض.
العرض ب: أربعة صفات دوران القطاع (واثنين من المعايير)
المعيار الأمريكي المتوازن: 60٪ الأسهم و 40٪ السندات.
دوران القطاع الرباعي (t. srqr)
القوة النسبية دوران القطاع (t. srrs)
أعلى 5 دوران للقطاع (t. srt5)
أعلى 3 دوران للقطاع (t. srt3)
10 سنوات العائد السنوي.
7-يار العائد السنوي.
5-يار العائد السنوي.
3-- سنة العائد السنوي.
1 سنة العائد السنوي.
10 سنوات ماكس تراجع.
الخطوة 4: تفسير النتائج وتحديد الفائزين.
وبالنظر إلى الشكل (ب) (أعلاه)، نرى ثلاثة فائزين:
دوران القطاع الرباعي (t. srqr) هو موقف قوي مع عائداته السنوية الإجمالية 16.7٪. هذا هو أكثر من ضعف العائد من سبي (7.3٪) خلال نفس الفترة. ولكن هذا يأتي مع مخاطر كبيرة: الحد الأقصى للتخفيض كان 48٪ خلال هذه الفترة، وهو ما يتماشى مع السحب سبي 50.8٪. تقدم القوة النسبية دوران قطاع (t. srrs) محفظة مع عائدات أعلى من 8٪ على مدى السنوات ال 10 الماضية، مع انخفاض أقل بكثير مقارنة مع السوق بشكل عام وصفات أخرى. وقد واجهت أعلى 5 دوران قطاع (t. srt5) خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، ولكن على مدى السنوات السبع والعاشر الماضية كان أفضل من دوران القوة النسبية في القطاع (t. srrs).
أعلى 3 دوران القطاع (t. srt3) هو غير بداية بسبب انخفاض عوائدها ومخاطر أعلى بالمقارنة مع سبي والمقياس المتوازن 60/40 على معظم فترات.
ويبين الشكل جيم (أدناه) نموا قدره 000 10 دولار على مدى السنوات العشر الماضية ويبين بوضوح تفوق أداء وصفة دوران القطاع الرباعي.
الشكل (ج): 10 سنوات إجمالي العائد على قطاع الوصفات التناوب.
(اضغط للتكبير)
الآن دعونا نلقي نظرة على سكاتيربلوت أن يظهر خطر كل وصفة، وذلك باستخدام الحد الأقصى لمدة 10 سنوات الانسحاب. ويظهر ذلك في الشكل التوضيحي D (أدناه). يمكننا أن نرى أن ثلاثة من وصفات فاز الجاسوس من خلال وجود أعلى العائد وانخفاض المخاطر. اثنان من الوصفات (t. srt5 و t. srrs) فاز أيضا على المعيار 60/40 المتوازن.
الشكل (د): المخاطرة مقابل العائد على القطاع الوصفات والمعايير المرجعية (10 سنوات تنتهي في مايو 2018)
(اضغط للتكبير)
منذ فيزمتريكس بالفعل تعقب مئات من وصفات محفظة، دعونا الآن مقارنة هذه الوصفات أربعة دوران القطاع لتلك التي نقوم بتحليلها شهريا.
يقارن العرض E (أدناه) الوصفات الأربعة للدوران القطاعي (النقاط الصفراء) لمجموعة أكبر من وصفات المحفظة الثابتة والديناميكية (النقاط الرمادية). في الجزء العلوي الأيسر، يمكننا أن نرى أن صفة دوران القطاع الرباعي (t. srqr) تنشئ بوضوح محفظة "أعلى مخاطر وعوائد أعلى".
في الجانب الأيسر، يمكننا أن نرى بعض النقاط الرمادية أعلاه وإلى يسار t. rt5. هذه تمثل وصفات الاستثمار تعقبها في وصفة الاستثمار التي لديها عائد أعلى وانخفاض المخاطر. ويمكن أن تكون هذه الحافظات تكتيكية تفعل ذلك بنفسك، تدار، أو ثابتة تخصيص.
العرض E: المخاطر مقابل العودة: وصفات دوران القطاع مقارنة مع وصفات المحفظة الأخرى (10 سنوات تنتهي في مايو 2018)
(اضغط للتكبير)
إذا كان التركيز الخاص بك هو أقل خطورة، ثم تناوب قوة النسبية تناوب (t. srrs) وصفة التوازن بين المخاطر والعودة وضرب المحفظة القياسية المتوازنة 60/40 على مدى السنوات الأخيرة 3-، 5، و 10 سنوات. على مدى السنوات ال 10 الماضية، فقد تفوقت على S & أمب؛ P 500 مع أقل بكثير من المخاطر.
إذا كنت مرتاحا للمخاطر على مستوى السوق وترغب في تحقيق أقصى قدر من العائدات باستخدام دوران القطاعات، فإن دور القطاع القطاعي (t. srqr) يظهر كخيار جذاب. هذه الوصفات يمكن أن تكون مفيدة لجزء من محفظتك.
الإفصاح: أنا / ليس لدينا مواقف في أي أسهم المذكورة، وليس هناك خطط لبدء أي مناصب في غضون 72 ساعة القادمة.
كتبت هذه المقالة بنفسي، وتعبر عن آرائي الخاصة. أنا لا أتلقى تعويضا عن ذلك. ليس لدي أي علاقة تجارية مع أي شركة تم ذكر أسهمها في هذه المقالة.
هذه المقالة لأعضاء برو فقط!
الحصول على الوصول إلى هذه المادة و 15،000 مقالات برو الحصري من 200 $ / م.
ترغب في رفع مستوى برو؟
حجز موعد مع مدير حساب برو لمعرفة ما إذا برو هو حق لكم.

فابر استراتيجية تداول دوران القطاع.
جدول المحتويات.
فابر استراتيجية تداول دوران القطاع.
إستراتيجيات التداول القائمة على دوران القطاع هي شعبية لأنها يمكن أن تحسن العائدات المعدلة حسب المخاطر وأتمتة عملية الاستثمار. يسعى استثمار الزخم، الذي هو في قلب استراتيجية دوران القطاع، إلى الاستثمار في القطاعات التي تظهر أقوى أداء على مدى فترة زمنية محددة. استثمار الزخم هو شكل آخر من أشكال القوة النسبية للاستثمار. سوف تشرح هذه المقالة الاستراتيجية وتظهر للمستثمرين كيفية تنفيذ هذه الاستراتيجية باستخدام الأدوات في ستوكشارتس.
فابر و O & # 039؛ شونيسي.
هناك العديد من الأوراق الداعمة لمفهوم الاستثمار الزخم واستثمار القوة النسبية. في كتابه، ما يعمل على وول ستريت، جيمس O & # 039؛ شونيسي تفاصيل الاستراتيجيات الأفضل أداء على مدى السنوات الخمسين الماضية. الآن في طبعتها الرابعة، وجدت شونيسي أن استراتيجيات القوة النسبية كانت باستمرار في أعلى قائمة الأداء. ويكافأ المستثمرون لشراء أقوى الأسهم وتجنب الأضعف. قوي يميل إلى الحصول على أقوى، في حين أن الضعفاء تميل إلى الحصول على أضعف. هذا أمر منطقي لأن وول ستريت يحب الفائزين ويكرهون الخاسرين.
كتب ميبان فابر، من كامبريا لإدارة الاستثمارات، ورقة بيضاء بعنوان "استراتيجيات القوة النسبية للاستثمار". غوغل اسمه واسم الورقة لمزيد من التفاصيل. وباستخدام بيانات مجموعة القطاعات / الصناعة التي تعود إلى عشرينات القرن الماضي، وجد فابر أن استراتيجية الزخم البسيطة تفوقت على شراء وشراء حوالي 70٪ من الوقت. وبعبارة أخرى، فإن شراء مجموعات القطاع / الصناعة التي حققت أكبر مكاسب تفوقت على الشراء والاستمرار خلال فترة اختبار تجاوزت 80 عاما. عملت هذه الاستراتيجية لمدة 1 شهر، 3 أشهر، 6 أشهر، 9 أشهر و 12 شهرا فترات الأداء. وعلاوة على ذلك، وجد فابر أيضا أن الأداء يمكن تحسينه بإضافة شرط بسيط الاتجاه التالية قبل النظر في المواقف.
تفاصيل الاستراتيجية.
وتستند الاستراتيجية المعروضة الآن على النتائج في ورقة بيضاء فابر. أولا، تستند الاستراتيجية إلى بيانات شهرية وتعاد موازنة المحفظة مرة واحدة في الشهر. يمكن أن يستخدم تشارتيستس آخر يوم من الشهر، في اليوم الأول من الشهر أو تاريخ محدد كل شهر. هذه الاستراتيجية طويلة عندما يكون مؤشر S & أمب؛ P 500 فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 10 أشهر والخروج من السوق عندما يكون مؤشر S & P 500 أقل من المتوسط ​​المتحرك ل 10 أشهر. وتضمن هذه التقنية الأساسية توقيت أن المستثمرين خارج السوق خلال الاتجاهات الهبوطية الموسعة وفي السوق خلال الاتجاهات الصعودية الممتدة. ومن شأن هذه الاستراتيجية أن تتجنب سوق الدببة 2001-2002 والانخفاض الهائل في الأمعاء في عام 2008.
في فكرته، استخدم فابر مجموعات القطاع / الصناعة العشرة من مكتبة بيانات كرس-فاما الفرنسية. وتشمل هذه السلع الاستهلاكية غير المعمرة والسلع المعمرة الاستهلاكية والتصنيع والطاقة والتكنولوجيا والاتصالات السلكية واللاسلكية، المحلات التجارية، والصحة، والمرافق، وغيرها. وتشمل آخر قطاعات القطاع / الصناعة ("أخرى") المناجم، والبناء، والنقل، والفنادق، والخدمات التجارية، والترفيه، والمالية. بدلا من البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة الفردية لمطابقة هذه المجموعات، فإن هذه الإستراتيجية ستستخدم ببساطة سبدرز القطاع التسعة.
الخطوة التالية هي اختيار الفاصل الزمني للأداء. يمكن تشارتيستس اختيار أي شيء من شهر واحد إلى اثني عشر شهرا. قد يكون شهر واحد قصير قليلا ويسبب إعادة التوازن المفرط. اثنا عشر شهرا قد تكون طويلة بعض الشيء وتفوت الكثير من هذه الخطوة. وكحل توفيقي، فإن هذا المثال سيستخدم ثلاثة أشهر ويحدد الأداء مع معدل التغير لمدة ثلاثة أشهر، وهو النسبة المئوية للربح على مدى ثلاثة أشهر.
يجب على المخططين بعد ذلك أن يقرروا مقدار رأس المال الذي يجب تخصيصه لكل قطاع وللاستراتيجية ككل. ويمكن للشارتيين شراء القطاعات الثلاثة الأولى وتخصيص مبالغ متساوية لجميع الثلاثة (33٪). بدلا من ذلك، يمكن للمستثمرين تنفيذ استراتيجية مرجحة من خلال استثمار أكثر في القطاع العلوي وانخفاض المبالغ في القطاعات اللاحقة.
شراء إشارة: عندما S & أمب؛ P 500 فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 10 شهرا، وشراء القطاعات مع أكبر المكاسب على مدى ثلاثة أشهر الإطار الزمني.
بيع إشارة: قم بإنهاء جميع المواقف عند تحرك مؤشر S & أمب؛ P 500 دون المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 10 أشهر على أساس الإغلاق الشهري.
إعادة التوازن: مرة واحدة في الشهر، بيع القطاعات التي تندرج من الطبقة العليا (ثلاثة) وشراء القطاعات التي تتحرك في الطبقة العليا (ثلاثة).
ملخص قطاع ستوكشارتس.
وميكن استخدام ملخص القطاع يف رشكات املخزون لتنفيذ هذه االسرتاتيجية عىل أساس شهري. يتم عرض سبدرس القطاع تسعة على صفحة واحدة مريحة مع خيار لفرز حسب نسبة التغيير. أولا، حدد الإطار الزمني للأداء المطلوب باستخدام القائمة المنسدلة أعلى الجدول مباشرة. يستخدم هذا المثال أداء لمدة ثلاثة أشهر. ثانيا، انقر على العنوان "٪ تشغ" للفرز حسب تغيير النسبة المئوية. وسيضع ذلك أفضل القطاعات أداء في القمة.
في خطر منحنى المناسب، ويبدو أن المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 12 شهرا يحمل اتجاها قويا أفضل من سما 10 شهرا. على الرسم البياني أدناه، تظهر الأسهم الزرقاء حيث كسر S & أمب؛ P 500 10 سما، ولكن عقد سما 12 شهرا. الفرق بين المتوسطين المتحركين صغير جدا، ومن المحتمل أن هذه الاختلافات حتى مع مرور الوقت. غير أن المتوسط ​​المتحرك لمدة 12 شهرا يمثل متوسط ​​سنة واحدة، وهو إطار زمني جذاب من وجهة نظر طويلة الأجل. ويتحمل السعر تحيزا صعوديا عند تجاوز هذا المتوسط ​​المتحرك لسنة واحدة والانحياز الهبوطي أدناه.
الاستنتاجات.
وتستند استراتيجية التناوب القطاعي هذه على فرضية أن قطاعات معينة سوف تتفوق على أداء هذه القطاعات وأن االستثمار فيها سيتجاوز أداء السوق بشكل عام. على الرغم من أن 80 عاما باكتست يؤكد هذا الافتراض، والأداء الماضي ليس ضمانا للأداء في المستقبل. وكما هو الحال مع أي استراتيجية، فإن الانضباط الذاتي والالتزام بالاستراتيجية أمران أساسيان. وستكون هناك شهور سيئة، وربما حتى سنوات سيئة. ومع ذلك، تشير الأدلة على المدى الطويل أن الأوقات الجيدة سوف تفوق الأوقات السيئة. ويمكن أيضا أن تستخدم هذه الاستراتيجية كأول قطع لاختيار الأسهم. ويمكن للمتداولين تركيز جهودهم على الأسهم في القطاعات الثلاثة الأولى وتجنب الأسهم في الأسفل الستة. ضع في اعتبارك أن هذه المقالة مصممة كنقطة انطلاق لتطوير استراتيجية التداول. استخدم هذه الأفكار لزيادة عملية التحليل وتفضيلات المخاطر والمكافآت.

استراتيجية فابر لتداول دوران القطاع
دوران قطاع فابر.
عذرا، هناك خطأ ما. حاول مرة أخرى أو اتصل بنا عن طريق إرسال الملاحظات.
لقد أرسلت بنجاح تذكرة دعم.
سيكون فريق الدعم لدينا على اتصال قريبا.
يتم توفير المواد على هذا الموقع لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل عرضا لبيع أو طلب شراء أو توصية أو تأييد لأي أمن أو استراتيجية، كما أنها لا تشكل عرضا لتقديم الخدمات الاستشارية الاستثمارية من قبل كوانتوبيان.
وبالإضافة إلى ذلك، لا تقدم المادة أي رأي فيما يتعلق بملاءمة أي ضمان أو استثمار محدد. لا ینبغي اعتبار أي معلومات واردة في ھذه الوثیقة بمثابة اقتراح للانخراط في أي مسار عمل یتعلق بالاستثمار أو الامتناع عنھ حیث لا یقوم أي من کوانتوبيان أو أي من الشرکات التابعة لھ بتقدیم المشورة الاستثماریة أو العمل کمستشار لأي خطة أو کیان خاضع ل وقانون تأمين دخل التقاعد للموظفين لعام 1974، بصيغته المعدلة، أو حساب التقاعد الفردي أو المعاش التقاعدي الفردي، أو تقديم المشورة بصفة الأمانة فيما يتعلق بالمواد المعروضة في هذه الوثيقة. إذا كنت مستقلا فرديا أو مستثمرا آخر، فاتصل بمستشارك المالي أو أي جهة مالية أخرى لا علاقة لها بكوانتوبيان حول ما إذا كانت أي فكرة استثمار أو إستراتيجية أو منتج أو خدمة معينة مذكورة هنا قد تكون مناسبة لظروفك. وتشمل جميع الاستثمارات مخاطر، بما في ذلك خسارة أصل الدين. لا تقدم كوانتوبيان أي ضمانات بشأن دقة أو اكتمال الآراء المعرب عنها في الموقع. وتخضع اآلراء للتغيير، وقد تصبح غير موثوقة ألسباب مختلفة، بما في ذلك التغيرات في ظروف السوق أو الظروف االقتصادية.
يتم توفير المواد على هذا الموقع لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل عرضا لبيع أو طلب شراء أو توصية أو تأييد لأي أمن أو استراتيجية، كما أنها لا تشكل عرضا لتقديم الخدمات الاستشارية الاستثمارية من قبل كوانتوبيان.
وبالإضافة إلى ذلك، لا تقدم المادة أي رأي فيما يتعلق بملاءمة أي ضمان أو استثمار محدد. لا ینبغي اعتبار أي معلومات واردة في ھذه الوثیقة بمثابة اقتراح للانخراط في أي مسار عمل یتعلق بالاستثمار أو الامتناع عنھ حیث لا یقوم أي من کوانتوبيان أو أي من الشرکات التابعة لھ بتقدیم المشورة الاستثماریة أو العمل کمستشار لأي خطة أو کیان خاضع ل وقانون تأمين دخل التقاعد للموظفين لعام 1974، بصيغته المعدلة، أو حساب التقاعد الفردي أو المعاش التقاعدي الفردي، أو تقديم المشورة بصفة الأمانة فيما يتعلق بالمواد المعروضة في هذه الوثيقة. إذا كنت مستقلا فرديا أو مستثمرا آخر، فاتصل بمستشارك المالي أو أي جهة مالية أخرى لا علاقة لها بكوانتوبيان حول ما إذا كانت أي فكرة استثمار أو إستراتيجية أو منتج أو خدمة معينة مذكورة هنا قد تكون مناسبة لظروفك. وتشمل جميع الاستثمارات مخاطر، بما في ذلك خسارة أصل الدين. لا تقدم كوانتوبيان أي ضمانات بشأن دقة أو اكتمال الآراء المعرب عنها في الموقع. وتخضع اآلراء للتغيير، وقد تصبح غير موثوقة ألسباب مختلفة، بما في ذلك التغيرات في ظروف السوق أو الظروف االقتصادية.